利空出盡,現金貸整頓的“術后”危與機

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【摘要】本次監管政策出臺后,消費金融平臺會更加小心謹慎經營。暴力催收、高利率、侵犯用戶隱私、多頭借貸等問題將有所緩和。利空出盡,對于持牌消費金融公司和部分以科技驅動的第三方消費金融服務機構,反而是利好。

  麻袋研究院  ·  2017-12-07 13:46
利空出盡,現金貸整頓的“術后”危與機 - 金評媒
作者: 麻袋研究院   

金評媒(http://www.rwocxo.icu)編者按:麻袋理財研究院認為,“現金貸”規范整頓對于正規平臺來說是一件好事。然而,本次政策對現金貸的定義模糊處理,范圍擴大,有點“寧可錯殺,不可放過”的意思,包括螞蟻借唄、小米小貸等利率不高的互聯網公司產品也受到影響。

現金貸規范整頓政策終于落地,市場哀鴻遍野。還記得2016年8月24日,網貸(P2P)監管細則出臺后市場的反應嗎?

有點似曾相識。

現金貸爆發式發展其實與當時的網貸監管政策有很大的關系。

網貸監管細則與“現金貸”發展有什么關系?

8.24網貸細則落地之前,市場上的互聯網金融平臺定位更多偏向于綜合理財,業務涵蓋消費金融、保理、票據、私募債、互聯網資管、基金等。

8.24網貸細則出臺以后,對自然人和法人在同一P2P平臺借款的上限,分別設定了20萬和100萬元的限制。除了部分平臺轉型與金交所合作外,大量互聯網金融平臺開始轉型,將主要人力物力投入到消費金融領域,其中就包括現金貸。

今年上半年金交所整頓,使得針對企業融資的供應鏈金融、保理、票據等徹底萎縮,再加上部分平臺在教育分期、醫美分期、租房分期等領域不斷踩雷,還有宜人貸、信而富等上市,種種因素促使互聯網金融平臺紛紛收縮其他業務轉向現金貸業務。

一個行業一旦參與者變多,良莠不齊,問題就接踵而至,消費金融領域也不例外。高利率、多頭借貸、暴力催收、侵犯用戶隱私等問題陸續被媒體曝光,行業一亂,倒逼監管政策出臺。

麻袋理財研究院認為,“現金貸”規范整頓對于正規平臺來說是一件好事。然而,本次政策對現金貸的定義模糊處理,范圍擴大,有點“寧可錯殺,不可放過”的意思,包括螞蟻借唄、小米小貸等利率不高的互聯網公司產品也受到影響。

政策落地后,行業將會怎么發展?

1、短期產品減少,長期產品增加,客戶借款成本可能提升

麻袋理財研究院認為政策落地后,各類費用納入綜合借款成本統一計算,36%的利率紅線導致超短期現金貸平臺收益無法覆蓋運營成本,部分無風控能力的現金貸平臺將被清理或主動退出。但是,綜合費率下降,現金貸平臺大概率會取消短期產品,通過延長借款期限、增加貸款額度來提高利息收入,這樣借款客戶的綜合成本反而可能上升。

以貸款10000元為例,原來綜合年費率48%,貸款一個月,利息400元。由于短期產品消失,現在只能借12期,利率24%的產品,雖然年化利率下降一半,但是利息總額反而漲到了2400元(到期還本付息類)。從客戶角度來說,總體借款成本反而提升了。

為了降低壞賬率,消費金融平臺可能轉向優質客戶,大量信用一般或者較差的客戶將無法從正規平臺借到錢,但是需求總是存在的,結果就是轉向地下高利貸。

此外,銀監會要求:各類機構應當遵守“了解你的客戶”原則,不得向無收入來源的借款人發放貸款。

這實際上是要求借款人向平臺提供收入證明。

對于有穩定工作的工薪階層不是問題。但是,對于沒有收入的人群或者個體工商戶怎么辦?這群人曾是現金貸平臺的重要客戶。

類似于借唄、微粒貸、小米小貸等利用互聯網大數據建立風控模型,并給客戶提供貸款服務的平臺,即使能判斷用戶有收入,但是也無法提供證明。

一份合格的收入證明會也許會讓消金平臺頭痛,讓借款客戶成本大增。

因此,從借款期限和借款渠道等角度考慮,大量借款人,特別是資信一般的借款人,借款成本反而可能提高,只是問題轉到地下被掩蓋起來。

2、有場景的消費金融將全面爆發,但客戶借款成本不一定下降

麻袋理財研究院認為:“由于人臉識別、語音識別、大數據等技術應用降低了運營成本,提高了互金公司的運營效率?,F金貸平臺仍有足夠的機會轉型到符合監管要求的領域,因此,有場景的消費金融可能全面爆發?!?/p>

但是,平臺從供應商處收取傭金,如果提高商品價格轉嫁給用戶,可能變相提高了客戶的借款成本。實際上這種策略上市公司趣店就采用過。

趣店招股書顯示,現金貸產品,筆均920元人民幣,平均期限2個月,筆均服務費50元人民幣;購物分期產品,筆均1250元人民幣,平均期限8個月,筆均服務費130元人民幣,向供貨商收取筆均傭金160元人民幣。簡單計算,現金貸產品月費率50/(920*2)=2.72%,購物分期費率2.9%,消費分期費用反而高于現金貸借款。

3、互聯網小貸價值將大幅度下降,甚至一文不值

傳統小貸因為杠桿問題,大量倒閉,或者成為僵尸公司。著名經濟學家許小年驚呼:低杠桿率把小貸公司變成了“植物人”。

本次監管政策要求:“以信貸資產轉讓、資產證券化等名義融入的資金應與表內融資合并計算”,這意味著網絡小貸表外融資途徑全部關閉,最高杠桿不超過3倍。也就是說注冊資本1億元,最多可以從金融機構融資3億。

因此,對于資本實力一般的網絡小貸公司,一年可做業務大幅度收窄,基本上只能關門大吉了。如果監管部門不允許牌照轉讓且小貸監管政策不再放寬,那么網絡小貸牌照基本上就真的一文不值了。

4、融資性擔保牌照或受追捧

“現金貸”規范整頓政策要求:“助貸”業務應當回歸本源,銀行業金融機構不得接受無擔保資質的第三方機構提供增信服務以及兜底承諾等變相增信服務,應要求并保證第三方合作機構不得向借款人收取息費。

這意味著非持牌助貸機構只能給傳統金融機構提供技術服務、咨詢服務等本源業務。

對于非持牌助貸機構來說,為了繼續與銀行等金融機構合作,獲取擔保資質或與融資性擔保公司合作,成為可能的出路之一。

保險和擔保牌照將是首選,但是保險牌照門檻太高,因此短期內,助貸機構與擔保公司或者保險公司合作可能成為一種趨勢,長期看,融資性擔保牌照成為香餑餑。

2017年8月國務院頒布的《融資擔保公司監督管理條例》規定區域性經營的融資擔保公司注冊資本僅需要2000萬,低門檻可能吸引大量平臺申請,但存在區域限制。

對于助貸從業機構來說,全國經營的融資擔保公司也許是個不錯選擇。因為注冊資本需要10億元,高門檻可以與部分企業劃清界限。此外,與持牌消金公司一樣,融資性擔保公司十倍杠桿,已經比網絡小貸牌照好很多了。

5、銀行在消費金融領域依然不溫不火

商業銀行的基因和資源決定了他們只會盯著個人優質客戶和大企業客戶,其中個人融資業務主要是房貸、車貸和信用卡分期,企業客戶主要是政府融資項目、大企業信用貸、抵押貸等,特別是政府融資項目,一單下來就是幾千萬上億,而且有政府兜底。

而消費金融業務就不一樣了。據麻袋理財研究院統計,包括螞蟻金服、微粒貸在內眾多消費金融平臺,很少有在貸余額超過1000億的,少量優質平臺在貸余額也不過100-200億,極少數超過500億,大量現金貸平臺在貸余額根本不超過100億。相比之下,截至2016年12月,商業銀行個人中長期貸款(主要是房貸)余額高達23.44萬億。

大部分銀行的業務本質決定了,其在消費金融領域難有建樹。對于銀行來說,當助貸業務受限后,針對次級或長尾人群的消費金融吸引力,可能進一步下降。

6、線下業務價值重現

對于部分消金平臺來說,線上數據積累有限,無法通過風控手段將長期借款壞賬率降低到合理范圍。此外,本次監管政策要求暫停發放無特定場景依托、無指定用途的網絡小額貸款。

為了生存,現金貸平臺可能重新重視線下業務。類似于宜人貸、信而富等,在現金貸火爆時將主要精力放在線上的平臺,后期可能會重新重視線下業務。

監管政策有利有弊,總體向好

P2P監管細則出臺之后,e租寶類事件大幅度減少,優秀平臺開始嶄露頭角,涌現出一批上市公司,理財資金開始向頭部平臺集中。

本次監管政策出臺后,消費金融平臺會更加小心謹慎經營。暴力催收、高利率、侵犯用戶隱私、多頭借貸等問題將有所緩和,行業毒瘤在一定程度上會被清理,負面影響新聞也將大幅度減少。

利空出盡,對于持牌消費金融公司和部分以科技驅動的第三方消費金融服務機構,反而是利好。

大浪淘金,優勝劣汰,“現金貸”經歷監管陣痛后,消費金融也將迎來涅槃重生。

本文由麻袋理財研究院授權金評媒發表,轉載請聯系:麻袋理財研究院

(編輯:楊少康)

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